绿叶二度IPO，业绩有何变化？

2014-06-26 魔方君 医药魔方数据

                               
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对山东绿叶，无需魔方君多废话吧？好有名的企业哦，如果你还不知道，请立即面壁反思去。今天我们且看看绿叶[02186.HK]招股书。

一、全年业绩

于2011年、2012年及2013年，集团的总收入分别为人民币1,774.4百万元、人民币2,135.9百万元及人民币2,515.1百万元，期间的复合年均增长率为19.1%。2011年、2012年及2013年，集团的净利分别为人民币166.2百万元、人民币175.6百万元及人民币327.9百万元，期间的复合年均增长率为复合年均增长率40.5%。2011年、2012年及2013年，集团的毛利率分别为83.0%、83.5%及83.6%。

二、业务回顾

集团致力于在中国进行肿瘤科、心血管系统以及消化与代谢三个领域创新药品的开发、生产、营销及销售。集团拥有29种产品，其中主要的产品有七种，而当中六种享有专利保护并用于治疗或预防高发类疾病，包括癌症、心血管疾病和糖尿病。2011年、2012年及2013年，专利产品的销售分别占总收入的92.2%、85.9%和83.6%。集团在甄别、收购及整合拥有市场领先药品及技术的医药公司方面有优良的过往记录。

集团的主要产品均在三个关键治疗领域建立起竞争优势，按收入计获得领先市场份额。根据MENET的统计，肿瘤科相关药品为2013年中国最大单一药品市场。集团的肿瘤科药品包括力扑素（2013年中国第二大最普遍采用的国产抗癌药品）、天地欣（2013年中国第三大最普遍采用的肿瘤科化学免疫刺激剂）（以上统计来自于IMS）及希美纳（一类新药，中国唯一获药监局批准用于癌症放射治疗的敏化剂）。集团的主要心血管系统药品包括血脂康（2013年中国最畅销的降血脂中药）及麦通纳（2013年中国最畅销的血管保护类药品）（以上统计来自于IMS）。MENET的数据显示消化与代谢药品构成2013年中国第四大单一药品市场。根据IMS数据，按收入计，集团是2013年中国第四大口服糖尿病药品的国内生产商及第六大保肝类药品生产商。

2011年、2012年及2013年，集团七大主要产品的销售收入分别为人民币1,577.6百万元、人民币1,864.6百万元及人民币2,215.1百万元，分占当期总收入的88.9%、87.3%及88.1%，期间的复合年均增长率为18.5%。

在2013年，透过50个销售支持办事处、1,300多名员工、500多名第三方推广商及800多名经销商，集团得以在中国的30个省、直辖市、自治区及8,000多所医院开展销售、营销及分销工作。

截至2013年12月31日，集团在中国共有处于不同开发阶段的22种在研产品，预计在2020年前上市，其中17种预计在2018年前上市。这些在研产品包括八种肿瘤科产品、四种消化与代谢产品以及十种用于中枢神经系统治疗领域的产品。截至2013年12月31日，研发团队共有266名员工，包括医学、制药及其他相关专业的30名博士及124名硕士。截至2013年12月31日，集团在中国共获得230项专利并有84项专利处于申请阶段，在海外共获得75项专利并有77项专利处于申请阶段。

三、财务数据

1、财务比率

财务比率-全年业绩	2013/12	2012/12	2011/12
变现能力分析
流动比率(倍)	1.27	1.23	1.06
速动比率(倍)	1.09	1.07	0.94
偿债能力分析
长期债项/股东权益(%)	0.53	1.78	0.16
总债项/股东权益(%)	42.13	32.24	35.40
总债项/资本运用(%)	35.76	26.25	29.16
投资回报分析
股东权益回报率(%)	17.55	11.57	12.10
资本运用回报率(%)	14.90	9.43	9.96
总资产回报率(%)	9.17	6.31	6.38
盈利能力分析
经营利润率(%)	15.20	11.92	11.30
税前利润率(%)	15.23	11.96	11.34
边际利润率(%)	12.35	7.91	8.78
营运能力分析
存货周转率(倍)	10.71	14.97	16.70

2、综合损益表

综合损益表-全年业绩	2013/12	2012/12	2011/12
营业额	2,515,111	2,135,943	1,774,390
经营溢利	382,178	254,557	200,583
特殊项目	0	0	0
联营公司	990	894	545
非经营项目	0	0	0
除税前经营溢利	383,168	255,451	201,128
税项	55,224	79,862	34,902
少数股东权益	17,446	6,557	10,474
股东应占溢利	310,498	169,032	155,752
货币	人民币	人民币	人民币
单位	'000	'000	'000
折旧	'000	'000	'000
折旧	172,688	137,124	134,029
利息	26,519	34,425	22,789
利息拨作发展资本	2,596	5,796	3,536
处置/重估固定资产	0	0	0
税率(%)	14.41	31.26	17.35
营业额增长(%)	17.75	20.38
股东应占溢利增长(%)	83.69	8.53	N/A
核数师意见

3、综合现金流量表

综合现金流量表-全年	2013/12	2012/12	2011/12
经营活动之现金流量	543,989	257,963	395,703
投资回报及融资费用之现金流量	-35,510	-30,362	-27,133
已收利息	3,030	3,858	4,823
已付利息	-26,360	-34,220	-22,821
已收股息	0	0	0
已付股息	-12,180	0	-9,135
其他	0	0	0
退回/(已缴)税项	-78,003	-70,841	-59,462
投资活动之现金流量	-557,406	-138,988	-612,935
增添固定资产	-265,016	-146,240	-297,297
出售固定资产	642	1,677	378
投资增加	-10,000	-3,000	-271,924
投资减少	0	0	0
与关联人士之现金流量	-302,565	0	0
其他	19,533	8,575	-44,092
融资活动前之现金流量	-126,930	17,772	-303,827
融资活动之现金流量	99,500	91,517	154,098
新增贷款	1,298,436	824,338	627,336
偿还贷款	-1,023,915	-809,366	-448,729
定息/债项工具融资	0	0	0
偿还定息/债项工具	0	0	0
股本融资	0	0	0
与关联人士之现金流量	0	0	0
其他	-175,021	76,545	-24,509
现金及等同现金之增加/(减少)	-27,430	109,289	-149,729
年初之现金及现金等同项目	364,031	251,501	400,135
外汇兑换率变动之影响/(其他)	-3,451	3,241	1,095
年终之现金及现金等同项目	333,150	364,031	251,501
货币	人民币	人民币	人民币
单位	'000	'000	'000
核数师意见

4、盈利摘要

盈利摘要-全年业绩	2013/12	2012/12	2011/12
盈利(百万)	397	211	192
盈利增长(%)	88.70	9.72	N/A
每股盈利	0.8065	0.4274	0.3896
每股盈利增长(%)	88.72	9.70	N/A
每股派息	0.0000	0.0000	0.0000
市盈率(倍)	0.05	0.09	0.10
周息率(%)	0.00	0.00	0.00
派息比率(%)	0.00	0.00	0.00
每股账面资产净值	0.0000	0.0000	0.0000
基准货币	港元	港元	港元
兑换比率	1.28	1.246	1.2325

5、综合资产负债表

综合资产负债表-全年	2013/12	2012/12	2011/12
固定资产	925,824	777,769	669,728
投资	9,654	7,089	6,062
流动资产	1,652,370	1,088,568	932,041
其他资产	799,615	804,201	834,556
总资产	3,387,463	2,677,627	2,442,387
长期债项	9,387	25,924	2,000
其他长期负债	177,398	183,696	157,013
流动负债	1,302,983	884,200	878,987
股本	81,180	81,180	81,180
储备	1,687,862	1,379,240	1,206,377
股东权益	1,769,042	1,460,420	1,287,557
货币	人民币	人民币	人民币
单位	'000	'000	'000
主要项目	2013/12	2012/12	2011/12
存货	234,733	142,686	106,272
现金及银行结存	510,635	366,495	330,510
短期债项	735,921	444,863	453,815
总债项	745,308	470,787	455,815
核数师意见

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