东阿衰报出炉，市场争论什么

东阿衰报出炉，市场争论什么

2014年10月23日

来源：新康界

但是，也有观点认为，东阿的提价行为过于极端，令本来高明的战略毁在执行上。

但是，也有观点认为，东阿的提价行为过于极端，令本来高明的战略毁在执行上。

三报季很衰，大幅度提价政策引争议

昨天（10月21日），东阿阿胶公布了第三季报，数据很是难看。

其中，三季度单季收入8.77亿元，同比减少20.12%，主营阿胶块和阿胶浆的母公司收入7.17亿元，同比减少8.3%。即使是拉长到1-9月来看，收入26.04亿元、同比下降8.68%。

毛利率为62.14%，同比65.51%，下降3.37个百分点；母公司毛利率66.67%，同比77.88%，下降11.21个百分点！

业绩下滑厉害，9月12日推出的提价53%的政策，以及2010之后的大幅度提价成为市场争论的焦点。

有的观点认为，东阿阿胶仍是阿胶第一品牌，皇帝的女儿不愁嫁，从长期来讲，提价对销售没有影响，第三季度的负增长受东阿因为涨价而有意提前控货、以及夏季本身就是阿胶销售淡季的双重影响，是短期现象。

但是，也有观点认为，东阿的提价行为过于极端，令本来高明的战略毁在执行上。

雪球球友“只争朝夕”将东阿10多次的提价，以2011年为分水岭分成两个阶段。2006-2010年到的提价，公司的销量并没有受到太大的影响（虽然销量也有所下降），东阿阿胶根据特劳特为其制定的战略，以“价值回归”为旗号，以驴皮涨价为由，通过持续提价，引领着行业价格标杆。同时，公司提价不扩产，把中低端市场空间让给其他企业，共同做大做强行业蛋糕，而东阿阿胶自身则牢牢地把持着阿胶第一品牌的地位。

而2011年以后的提价，则让控货成为一种常态，表现在终端市场上，货架上的东阿产品的生产日期往往是半年之前的事多有报道。其危害在于，相对于竞争对手而言太小的销量，也即缩小了品牌所接触到的消费者，长此以往有可能被边缘化。而且近年驴皮价格的持续上涨，也证明了业内其他企业的经营状态是不错的，否则也没有实力来抢购驴皮。

还有个应该捅破的问题是，阿胶市场并未出现供过于求的情况，也就是上游的驴皮仍能满足下游需求，老以驴皮紧张为借口有意义吗？（说市场上有马皮、猪皮冒充驴皮的情况，未有数据支持，暂不讨论）

骑驴找鹿

不管是从阿胶的增长上感受到了压力，还是真的要延伸产品种类，东阿确实开始跨出了阿胶领域。

据东阿阿胶10月20日的公告称，公司于2014年6月底以自有资金投资255万元控股西丰县吉园鹿产品加工有限公司51%股份。目前，西丰吉园已正式开始运营，公司将以此为平台掌控鹿茸和鹿角等原料资源，研发相关鹿茸产品，推进非阿胶类滋补保健业务的拓展。并表示合作方拥有稳定的鹿茸业务采购与销售渠道，自2008年以来稳居“世界鹿王”地位。

诚然，此举符合东阿所宣称的战略规划，即作为中国滋补养生产业引领者，将围绕“补血、滋补、保健”三个领域发展。

但是，其主业——阿胶类产品的价值是否已经挖掘得很好了呢？

比如，定位于快消品品牌的姚花姬目前在网络有销售势头非常好，在天猫上的销量甚至是阿胶块的数倍。据券商报告显示，前三季度桃花姬收入增长超过40%。但是，规模尚小、处于快速增长的产品，是否需要匹配更多的资源来维持甚至加速其发展呢？

再者，小分子阿胶上市在即，其生物利用度是普通阿胶的3.5 倍，片剂携带、服用也较为方便，也是极具市场潜力的产品。

对于这两款产品，业界都希望东阿阿胶能培育出一个像云南白药牙膏一样的快消品品牌。2013年，云南白药的主导产品云南白药牙膏的销售已达19亿元。

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